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  • 消费税征收酝酿变化,白酒个股全线飘绿,机构:税改长期有利于龙
2019-11-12 16:22:14   
10月10日,上海市生态环境局等发布《上海市鼓励国三柴油车提前报废补贴实施办法》,自10月1日起施行。提前报废国三柴油车补贴金额按照柴油车的类型、初次登记年限给予补贴。经初审符合条件的,出具受理凭证并

10月10日,白酒行业继续回调,个股一度全线飘红。泸州老窖、顺新农业和五粮液一度下跌近3%。截至新闻稿,顺信农业下跌逾2%,而五粮液、泸州老窖和方水晶等几只股票仍下跌逾1%。

三年后,国务院再次调整中央和地方的收入分配。

10月9日,国务院发布了《实施大减税、大减费后调整中央和地方收入分配的改革推进计划》(以下简称《计划》),该计划有三个核心内容:第一大税种——国内增值税,保持了现有中央和地方政府的“五五分成”,给了它们“定心丸”;50%的地方增值税免税额和退税将采用均衡负担机制,以缓解部分地区的免税额和退税压力。取消消费税征收环节,稳步降低地方税,增加地方财政收入。

经纪人:对白酒行业的中长期影响

CICC认为,第三项重大改革措施“退回消费税征收环节,稳步下移”,该计划的逐步实施将对白酒行业产生中长期的巨大影响,主要表现在可能增加整个行业的税收负担、区域中小白酒企业竞争力下降、税收不规范企业竞争力下降。

CICC指出,目前白酒行业的消费税基本上是在生产过程中征收的。白酒按出厂价的12%征收从价税,不含增值税,并征收1000元/吨的关税。目前,大多数白酒上市公司的实际消费税税率为12%。啤酒的价格是每吨220-250元。葡萄酒,指张玉的收入约为3.4%。

根据CICC的预测,短期内整个白酒行业将很难回到消费税征收环节,但地方政府将首先主动向经销商征收消费税。如果行业税率保持不变,整个白酒行业,特别是白酒行业的税收负担将大幅增加。该机构表示,如果目前整个白酒流通行业的总增长率估计为50%~80%,消费税增加12%,根据中国酒精饮料协会公布的2018年白酒行业出厂价5364亿元,白酒行业消费税将增加322 ~ 515亿元,经销商批发行业预计将承担流通行业新增税收负担的20~30%。

该机构认为,该计划对白酒的后续行动有更大的潜在影响,对啤酒和其他白酒的影响较小。啤酒目前只有特定的关税,这将适度受益于白酒行业流通税收的增加。对白酒行业的影响短期内小,中长期内大。

此外,消费税征收后移的新趋势将增加行业集中度,不利于中小企业。大众白酒消费群体对价格上涨更加敏感。高端白酒企业渠道提价率较低,边际影响较小,而大众白酒渠道提价率较高,对渠道影响较大。根据白酒历史上增税结果的分析,如果行业税负增加,中小企业和低端企业的生存难度将显著增加。

在投资策略方面,CICC认为,这一税收变化将长期惠及各种白酒龙头企业。建议继续增加五粮液、贵州茅台、金世元、顺新农业、顾靖工酒、寇子觉等仓库。

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